东吴证券股份有限公司苏立赞，许牧，高正泰近期对亚光科技进行联系并发布了联系证明《年年报点评：归母净利润同比增长76.41%，业务增长不时鼓舞》，本证明对亚光科技给出增持评级，刻下股价为5.37元。

亚光科技(300123)

事件：公司发布2023年报，2023年兑现营收15.89亿元，同比-5.79%，归母净利润-2.83亿元，同比+76.41%。

行业高潮空间大，公司掌捏改日发展机遇：公司2023年兑现交易收入15.89亿元，同比-5.79%，交易老本17.31亿元，同比-9.98%，归母净利润-2.83亿元，同比+76.41%。主要原因是受船艇业务不时示寂及闲置财富管理运筹帷幄等身分影响，觉得提减值损失1.74亿元。公司主交易务军工电子，其中枢竞争力未发生紧要不利变化。在日益复杂的外洋安全神志下，我国也执意军指标提上日程，军工行业处于历史性的发展机遇期。2023年我国国防费预算约为1.55万亿元东说念主民币，同比+7.2%，鸠合两年增速糟塌7%，保持不时增长。引商务部投资促进事务局预测，预测2025年，国防信息化开支可能会到达2，513亿元，占国防装备开销的40%，中枢鸿沟有望保持20%以上的复合增长。公司行动行业领军东说念主，将借重发展，在改日创造更好的事迹阐述。

公司主业订单激增，贵金属投资船舶业务管理连忙：2024年4月15日，亚光科技集团显露温煦函修起公告中指出，公司将重心研发军工电子联系产业，适合刻下科技发展潮水。当今联系业务收入占总收入70%，其中主要居品微波电路和芯片半导体需求不时增长，大额订单束缚。公司将不时拓展新客户，并与现存进攻客户保持深度协作，全力幽静并推广军工电子业务市集占比。其次，2023年公司归母净利润示寂主要起原于船舶业务以及联系减值，公司将进一步管理联系业务财富，积极补没收司流动性，复旧军工电子业务改日发展。

军工板块不时向好，无东说念主机产业发展备受注重：刻下外洋场面催化我国对军事火器需求激增，十四五时候军演密集装备用量增大，军品阔绰进一步加速。因此军工产业链需求束缚增长，行业也将受益不时发展。公司不时筹备军工电子产业，发展势态向好，使公司净利润同比大幅增长。因此下流居品的茂盛发展将助力公司事迹向好，发展指标愈加明确。十四五后低空经济快速发展，各部门密集出台故意战术，保险和复旧无东说念主机配送网罗、工农功课联系低空坐褥功课网罗高效运作。公司在无东说念主漂荡器制造及销售产业造就丰富，改日联系产业营收将有望不时增长。

盈利预测与投资评级：公司事迹合适预期，且公司卡位军工电子产业链中枢位置，但辩论到军工电子行业订单周期波动，咱们下调公司2024-2025年归母净利润预测值辞别至0.21/0.71亿元（前值0.68/0.85亿元），新增2026年归母净利润预测值1.12亿元，对应PE辞别为265/78/49倍，保管“增持”评级。

风险指示：1）战术及市集风险；2）应收账款较高的风险；3）中枢工夫东说念主员流结怨工夫泄密的风险。

最新盈利预测明细如下：

• 科技
• 证券
• 东吴
• 赐与
• 亚光