好意思国1月非农功绩数据将在(2月7日，周五)晚北京时期2130公告，预期职位东谈主数回软至17至20万间，前值25.6万，自在率则合手平4.1%，而平均工资或合手平。由于特朗普在朝后政府岗亭和相关机构职位大幅减少，加上畴昔拜登政府数据存有水份契机不低（好多时候靠政府增多招聘以创造职位），新政尊府场后，功绩数据反应现实，发达回软并不寥落。

按畴昔一年拜登政府下的市况发达解读，若如预期，料利好金价及股指支合手减息炒作；但面临特朗普新任政府，操作家就要提防落差情况，及非农除外的突发音问。此外，今次好意思国劳工部会同期公告蹙迫数据校正，亦有契机触发资金神态。同期，由于金价在畴昔一段时期己经积累大量升幅，会否出现存心东谈主士借重震仓，亦不不错冷漠。

2月7日好意思国非农数据重心：

· 热心数据对减息预期影响，热心市集神态变化

· 属意好意思国劳工局最新校正，触发新行情

· 数据或反应功绩市集或呈疲软，表面上利好金价

· 特朗普有可能预早公告数字，行情有契机预早出现

· 提防落差情况，需要持续价钱发达作证据，勿盲目受数字及市集神态影响。

好意思国劳工部公布年度校正讲明或成为黑天鹅

同日公布的好意思国劳工统计局年度校正数据备受热心，新任劳工局局长由特朗普安排，不扬弃校正有较大变化。2024年3月功绩水平或下调约70万，低于初步揣测的81.8万 ，12月功绩东谈主数预测再降23.4万，2024年每月平均功绩增长数将从18.2万降至14.8万，一直来说，市集亦合计拜登政府的功绩数据存有水份。这次校恰是把3月功绩东谈主数与自在保障筹谋季度探望数据校准，还涵盖企业出身和物化治愈。这与好意思联储劳能源需求放缓但能守旧经济的不雅点契合，或影响其货币策略走向。市集有说法，这份讲明或反应真正的好意思国功绩市集并不彊势，而是正在放缓中。是以，不要因为畴昔市集常说好意思国功绩市集强势，而盲目合计数据莫得回软的契机。

新公告终值若低于18万，等于一季最低值，简略提供一定的减息炒作空间；若偶然的在24万上方，则为金价带来压力

非农恶果存在预早公告契机 ！

按特朗普上一任政府的纪录，曾发生屡次预早在其外交媒体中公告恶果的情况，行情早在财历公告前己经运行，而公告时反而出现赢利回吐的行情。操作上，要有所警惕。

非农对市况的影响力不一定如预期般纷乱

操作上需要热心非农仅仅民调数据，是以出现终值落差的契机逾越一半。是以，预期值只能以行为公告前的参考，不顺应营为公告期间的入市研究。此外，非农仅仅代表畴昔的经济情景，新公告的政府策略或更影响改日市况，还有突发风险变成的资金神态亦有契机影响力更大。是以，布非农公告后，不成掉以轻心，需要翔实突发的市集焦点，非常是特朗普的公开语言，对避险神态、好意思元及好意思债息的影响，从而评估金价走向。

三种入市策略

非农恶果必须要有代表性，才会有较大的行情，即差于预期，或好于周期前值，公告值必须反应功绩市集的情景，按现在的盘面，三种有可能发生的非农的解读如下：

1. 功绩市集疲软（非农走差）存在契机：功绩东谈主口在17万（预期）下方，贵金属投资自在率在4.1%(前值)或上方，劳动参与率在62.5%或下方；这情况下支合手金价。

2. 功绩市集吃紧（非农走强）存在契机，但较低：功绩东谈主口在25.6万（前值值）上方，自在率在4.1%下方(前值)，劳动参与率在62.5%或上方；这情景下金价料受压。

3. 功绩市集保管近况（非农厉害各半）契机较大：功绩东谈主口介17万至22万间，自在率4.1%与4.2%间；这情景下，料金价以区间颠簸为主。

提防资金落差盘局（不扬弃会出现数据走软，但金价受压的特殊情况）

新公告非农数据当晚，出现较大的市况波动契机不低。不扬弃会出现数据走软，但金价受压的特殊情况。最初，市集有详细性、复杂性、不可先见性及对弈性的特点。面临金价积累大量升幅，又市集偏向预期非农走软下，不不错冷漠因为对弈而发展落差盘局的契机。

· 数据与金价往常关联下的操作想路：往往情况下，投资者对数据落差有基本的操作剖析。如果非农数据发达强劲走好，按照一般法例，对金价会产生打压作用；反之，若数据发达差走弱，表面上对金价有一定的守旧作用，这是市集常见的反应逻辑。

· 数据与金价走势出现落差的特殊情况：试验市鸠集，资金的力量及市集神态不错左右表面上的恶果，是以存在数据与金价走势表面上不一致的情况。按畴昔的本质市况，亦有出现非农数据走差，按照常理金价应该高潮，但试验上金价却可能在顿然上升后出现回落；同期，亦有出现：非农数据走好，金价本应受压下落，但是金价却依出现上扬。这是因为在那时市集环境中出现了一些关节身分，影响了市集神态，或有主力资力进场，冲破了数据与金价之间的通例关联。

· 特殊市集神态对金价的影响：当非农数据极差，表面上是利好金价，但若数据激发市集着急时，会出现资金回王的情况。大量仓位卖出钞票，转向合手有现款，金价亦会受压。不少股市大跌时，亦有出现这情景。

· 地缘政事风险对金价的影响：另一种情况，非农数据走强，表面上金价会受压下落。但如若此时发生特殊的地缘政事风险，如特殊军事举止，市集避险神态会速即升温。这种避险需求会使金价在原来回落的情况下，从头赢得守旧并高潮，再次体现了数据与金价试验走势可能出现的落差。虽然，非农走软，但避险神态同期有幅降温，亦会变成落差。

英伦筹商部教唆寰球，面临特朗普的盘局，明白的要紧预期要有所提防，何况不不错低估盘局的复杂性；虽然，波幅放大及波动增多，亦是为操作家带来克己，唯有熟知新游戏端正，日日亦是好日子，谁作念好意思国总统亦有食饭行情。

本文援笔于2025年02月06日

笔者Wayne Lai黎永达（右）与前好意思联储主席　格林斯潘（中）及商品各人Jeffrey Christian(左)调换合照。

【作家简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务驰名金融公关、财经媒体及投资银行。畴昔服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同期为大专客席讲师、财经媒体按时嘉宾及财经读物著者，屡次代表香港出席宇宙金融行业论坛，现为英伦金融集团筹商及市集运用，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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