金吾财讯 | 已往一星期，大家股市发达特地波动；日本央行在市集预期除外加息，触发日圆套绝来回（Carry Trade）冚仓活动，加上好意思国劳动数据发达欠佳，稳定率不但攀升至4.3%的33个月以来新高，触发「萨姆划定」（Sahm Rule；注：当已往12个月稳定率由低位回升超过0.5%（7月份数字已达0.53%），便允洽「萨姆划定」，意味已几可笃定好意思国将出现阑珊），令市集对好意思国经济远景感到忧虑，因而触发近期股市一轮着急抛售。

杀青本周一（5/8），标普500指数曾低见5119.26点；若由上月中5669.67点历史高位起计，迄今碰巧已下挫约一成，阐述投入坊间所指的搬动行情。那么，好意思股后市发展将何去何从？从历史角度看，能够不错找到一些线索。

自上世纪三十年代于今，标普500指数由高位计，拉回（pullback）达一成或以上（如当前般）的情况，并不算相当薄情；在接近百年历史里，平均出现的次数为1.1年，即每年平均齐会出现一次或以上、达一成幅度的拉回（图1）。

图1：自1973年于今标普500指数出现一成或以上拉回出现次数

至于，出现逾一成的拉回后，随后好意思股走势又将何如呢？

自1980年于今，好意思股合共出现过21次达一成或以上的拉回；当中，炒汇有7次在随后12个月内出现经济阑珊，即另有14次经济增长往常。视乎好意思国有否出现经济阑珊，若然经济到手软着陆的话，可见好意思股在随后1、3、6和12个月的平均发达，大约呈稳步上扬，1年后的平均升幅可达一成以上。反之，股市拉回，经济在随后12个月内出现阑珊的活，好意思股的发达则会相对地较反覆，亦难以出现显然的升势。举例，1年后的平均升幅少于1%。

由此可见，近日好意思股出现约一成的拉回，后市发展会否不错重拾升势，重要便要钟情好意思国经济有否跌入阑珊。若然经济如「萨姆划定」所估量的将出现阑珊，好意思股在改日一年的走势似乎便“难有运转”。

图2：出现逾一成拉回随后标指的发达

【团队简介】财智坊

从事金融分析、接洽逾十年，主力分析港、好意思股市；

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