金吾财讯 | 国证外洋发研报指，古茗(01364)是中国向上的现制茶饮连锁企业，以加盟店体式贪图，产物的价钱带在10-18元。行业方面，中国现制茶饮市集是现制饮品市集的最大细分市集，低线市集后劲稠密。行业的连锁化率不休提高，预期连锁门店数目占全体茶饮店比例将由2023年的56.1%加多至2028年的72.0%，加盟是最主要的体式。不外，当今行业竞争较为横蛮，阔绰者更把稳性价比，多个茶饮品牌调廉价钱以稳健需求。

关于上风与机遇，该行觉得：1）公司照旧开辟起品牌声量，在华东、华南领有比拟高密度的门店布局，尤其在低线城市有深刻的布局，有用的幽静和提高品牌影响力；2）丰富的加盟商处分教会，股民有精粹的加盟商盈利记载；3）高效的供应链处分，大约很好的稳健快速的产物迭代和纯确实门店贪图。 关于弱项与风险，该行觉得：1）行业竞争横蛮，产物的各异化过程不高，导致阔绰者对价钱较为敏锐；2）产物迭代速率较快，阔绰者赤忱度较低，对贪图带来很多挑战。

该行指，基石投资者均为财务投资东谈主，包括腾讯、元生成本、LVC、龙珠成本、正心谷成本。保荐东谈主为高盛和UBS。公司这次IPO刊行价为8.68-9.94港元，刊行后总市值约为202-232亿港元（不包括逾额配售）。招股书中预期24年净利润约为14亿东谈主民币，就此筹谋的IPO PE倍数为15.5-17.7x，估值较为合理。近期港股市集打新存眷较为高涨，笼统沟通该行给以IPO专用评级“5.9”。

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